近期，大宗商品市場(chǎng)一直跌跌不休，沒(méi)有止境。而基本金屬和相關(guān)工業(yè)品更是跌幅居前，市場(chǎng)寒流涌動(dòng)，讓投資者心里困惑。歐債問(wèn)題確實(shí)是困擾市場(chǎng)的一個(gè)最重要的原因，但是中國(guó)因素也目益浮出水面，之前認(rèn)為中國(guó)需求將繼續(xù)拉動(dòng)大宗商品價(jià)格上行的觀點(diǎn)目前正越來(lái)越受到置疑。因中國(guó)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正在遭遇挑戰(zhàn)，房產(chǎn)、資源類等部分高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)正面臨調(diào)整，未來(lái)商品市場(chǎng)面臨壓力。
近幾天，統(tǒng)計(jì)局公布的GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)第三季度GDP增速為9.1%，較二季度的9.5%和一季度9.7%下滑明顯，但是很多分析師樂(lè)觀地認(rèn)為，這是中國(guó)政府主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)軟著陸的跡象越來(lái)越明顯。市場(chǎng)雖然有一些擔(dān)憂的聲音，但是總體看法仍然偏向正面。
不過(guò)，一些負(fù)面的征兆也慢慢隱現(xiàn)�！皽刂菸C(jī)”，“鄂爾多斯危機(jī)”等都相繼浮出水面，這突顯了目前我國(guó)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)轉(zhuǎn)型壓力。在進(jìn)入新世紀(jì)的十年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度前所未有，但是像房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的泡沫也越累越深，民間借貸也日益興盛，一個(gè)巨大的“龐氏騙局”在不斷形成。而一些溫州老板的跳樓跑路也正反應(yīng)這個(gè)泡沫目前正有破滅的危險(xiǎn)。
“溫州危機(jī)”其實(shí)從一個(gè)側(cè)面也反應(yīng)出我國(guó)通過(guò)投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)難以為繼。因?yàn)椤皽刂莠F(xiàn)象”的根源在于中國(guó)過(guò)剩的流動(dòng)性，而這種過(guò)剩的流動(dòng)性在于利率過(guò)低及金融制度不健全。因?yàn)槲覈?guó)金融銀行市場(chǎng)壟斷嚴(yán)重，銀行自身的利率決策空間較小，政策干擾較大，而我國(guó)近幾年積攢了大量的貨幣。政府通過(guò)人為的壓低利率，以支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)建設(shè)，這些主要就流向包括房地產(chǎn)在于在固定資產(chǎn)投資，其實(shí)就是變相向老百姓征稅來(lái)支持國(guó)家建設(shè)。雖然這些做對(duì)于迅速促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極為有利，因?yàn)橛幸粋�(gè)低廉的資本來(lái)源，可以極大地提高投資執(zhí)情，但這也有巨大的金融和生產(chǎn)嚴(yán)重過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，一旦居民認(rèn)識(shí)到這種不公平性，資金就會(huì)流出銀行，無(wú)序地進(jìn)入市場(chǎng)。
而溫州人就是第一個(gè)發(fā)現(xiàn)這里面的蹊蹺。精明的溫州人并不甘讓自己辛苦積累的錢財(cái)就這樣無(wú)端貶值，同時(shí)也利用這種低利率進(jìn)入市場(chǎng)大撈一把。他們通過(guò)正常的低率貸款或者地下銀行獲得資金，然后投資到房產(chǎn)，礦業(yè)，太陽(yáng)能等行業(yè)中去，從而引發(fā)此類資產(chǎn)價(jià)格暴漲來(lái)謀利。而隨著國(guó)家的對(duì)投機(jī)的打壓和泡沫的破滅，他們就要承受毀滅性的打擊，這顯示隨著投資邊際效益遞減的不斷發(fā)展，我國(guó)通過(guò)固定資產(chǎn)投資來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式已經(jīng)不能再持續(xù)了。
同時(shí)，我們也看到近期國(guó)家在通脹有所下降的情況，并沒(méi)有放松對(duì)房地產(chǎn)的打壓，反而加大了調(diào)控力度。銀行上調(diào)房地產(chǎn)貸款利率就是一個(gè)明例，銀監(jiān)會(huì)也幾次表明，我國(guó)銀行業(yè)能夠經(jīng)受房地產(chǎn)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這些跡象顯示，中國(guó)政府目前真正意識(shí)到，房地產(chǎn)泡沫才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大威脅，不能拔掉此毒牙，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)必受其掣肘。
另外，中小企業(yè)貸款難，而金融機(jī)構(gòu)投放信貨總量又不能大幅增加，這也必然會(huì)讓一些大型基礎(chǔ)設(shè)施放慢建筑速度，騰出一定的信貸額度來(lái)支持中小企業(yè)。這也就是說(shuō)，此前很多專家預(yù)言的“大項(xiàng)目擠壓信貸”的現(xiàn)象正在發(fā)生。所以兩者相權(quán)，取其輕，國(guó)家必將放慢一些大項(xiàng)目的建設(shè)步伐。
綜合分析可以看出，越來(lái)越多的證據(jù)顯示，我國(guó)依靠固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)模式已經(jīng)到了不得不改的地步，并且目前正在一步一步調(diào)整。但是固定資產(chǎn)投資卻是拉動(dòng)很多大宗商品消費(fèi)的主要推動(dòng)力，這里面以基本金融及工業(yè)品影響為最大。如果固定資產(chǎn)投資放慢步代，必將拖累大宗商品價(jià)格下跌。所以，近期國(guó)內(nèi)大宗商品的大幅下跌，不但是歐債危機(jī)影響的結(jié)果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨劇烈的轉(zhuǎn)型劇變也是一個(gè)重要原因。
近幾天，統(tǒng)計(jì)局公布的GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)第三季度GDP增速為9.1%，較二季度的9.5%和一季度9.7%下滑明顯，但是很多分析師樂(lè)觀地認(rèn)為，這是中國(guó)政府主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)軟著陸的跡象越來(lái)越明顯。市場(chǎng)雖然有一些擔(dān)憂的聲音，但是總體看法仍然偏向正面。
不過(guò)，一些負(fù)面的征兆也慢慢隱現(xiàn)�！皽刂菸C(jī)”，“鄂爾多斯危機(jī)”等都相繼浮出水面，這突顯了目前我國(guó)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)轉(zhuǎn)型壓力。在進(jìn)入新世紀(jì)的十年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度前所未有，但是像房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的泡沫也越累越深，民間借貸也日益興盛，一個(gè)巨大的“龐氏騙局”在不斷形成。而一些溫州老板的跳樓跑路也正反應(yīng)這個(gè)泡沫目前正有破滅的危險(xiǎn)。
“溫州危機(jī)”其實(shí)從一個(gè)側(cè)面也反應(yīng)出我國(guó)通過(guò)投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)難以為繼。因?yàn)椤皽刂莠F(xiàn)象”的根源在于中國(guó)過(guò)剩的流動(dòng)性，而這種過(guò)剩的流動(dòng)性在于利率過(guò)低及金融制度不健全。因?yàn)槲覈?guó)金融銀行市場(chǎng)壟斷嚴(yán)重，銀行自身的利率決策空間較小，政策干擾較大，而我國(guó)近幾年積攢了大量的貨幣。政府通過(guò)人為的壓低利率，以支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)建設(shè)，這些主要就流向包括房地產(chǎn)在于在固定資產(chǎn)投資，其實(shí)就是變相向老百姓征稅來(lái)支持國(guó)家建設(shè)。雖然這些做對(duì)于迅速促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極為有利，因?yàn)橛幸粋�(gè)低廉的資本來(lái)源，可以極大地提高投資執(zhí)情，但這也有巨大的金融和生產(chǎn)嚴(yán)重過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，一旦居民認(rèn)識(shí)到這種不公平性，資金就會(huì)流出銀行，無(wú)序地進(jìn)入市場(chǎng)。
而溫州人就是第一個(gè)發(fā)現(xiàn)這里面的蹊蹺。精明的溫州人并不甘讓自己辛苦積累的錢財(cái)就這樣無(wú)端貶值，同時(shí)也利用這種低利率進(jìn)入市場(chǎng)大撈一把。他們通過(guò)正常的低率貸款或者地下銀行獲得資金，然后投資到房產(chǎn)，礦業(yè)，太陽(yáng)能等行業(yè)中去，從而引發(fā)此類資產(chǎn)價(jià)格暴漲來(lái)謀利。而隨著國(guó)家的對(duì)投機(jī)的打壓和泡沫的破滅，他們就要承受毀滅性的打擊，這顯示隨著投資邊際效益遞減的不斷發(fā)展，我國(guó)通過(guò)固定資產(chǎn)投資來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式已經(jīng)不能再持續(xù)了。
同時(shí)，我們也看到近期國(guó)家在通脹有所下降的情況，并沒(méi)有放松對(duì)房地產(chǎn)的打壓，反而加大了調(diào)控力度。銀行上調(diào)房地產(chǎn)貸款利率就是一個(gè)明例，銀監(jiān)會(huì)也幾次表明，我國(guó)銀行業(yè)能夠經(jīng)受房地產(chǎn)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這些跡象顯示，中國(guó)政府目前真正意識(shí)到，房地產(chǎn)泡沫才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大威脅，不能拔掉此毒牙，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)必受其掣肘。
另外，中小企業(yè)貸款難，而金融機(jī)構(gòu)投放信貨總量又不能大幅增加，這也必然會(huì)讓一些大型基礎(chǔ)設(shè)施放慢建筑速度，騰出一定的信貸額度來(lái)支持中小企業(yè)。這也就是說(shuō)，此前很多專家預(yù)言的“大項(xiàng)目擠壓信貸”的現(xiàn)象正在發(fā)生。所以兩者相權(quán)，取其輕，國(guó)家必將放慢一些大項(xiàng)目的建設(shè)步伐。
綜合分析可以看出，越來(lái)越多的證據(jù)顯示，我國(guó)依靠固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)模式已經(jīng)到了不得不改的地步，并且目前正在一步一步調(diào)整。但是固定資產(chǎn)投資卻是拉動(dòng)很多大宗商品消費(fèi)的主要推動(dòng)力，這里面以基本金融及工業(yè)品影響為最大。如果固定資產(chǎn)投資放慢步代，必將拖累大宗商品價(jià)格下跌。所以，近期國(guó)內(nèi)大宗商品的大幅下跌，不但是歐債危機(jī)影響的結(jié)果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨劇烈的轉(zhuǎn)型劇變也是一個(gè)重要原因。
