主要觀點：

　　基本金屬價格回升，小金屬價格普跌

　　10 月，歐債危機緩解，前期大幅下跌的基本金屬價格回升，但包括稀土、銻、鉬、鈦、錳和鎂等小金屬價格普跌。。

　　全球金融和經(jīng)濟前景仍存較大不確定性，影響基本金屬價格預期歐債危機暫緩，但希臘救援問題出現(xiàn)反復，歐債危機前景仍存不確定性。 。

　　而美國、歐盟和中國PMI 指數(shù)仍維持低迷，全球經(jīng)濟增長前景也存在不確定性。金融和經(jīng)濟前景的不確定性使基本金屬價格的上升空間預期較小。

　　看好下游加工類公司

　　十二五期間國家重點發(fā)展如航空航天、新能源等新興行業(yè)相關(guān)的新材料工業(yè)。一些基本金屬下游高科技加工類公司有望受益。

　　看好再生金屬公司

　　再生金屬行業(yè)是十二五期間國家重點發(fā)展的行業(yè)。我國再生金屬發(fā)展程度較低，行業(yè)較分散，優(yōu)秀的再生金屬公司有較大的成長空間。我們看好上市再生金屬公司。

　　投資建議：

　　評級未來十二個月內(nèi)，有色金屬行業(yè)：謹慎。

　　我們維持有色金屬行業(yè)“謹慎”的評級。我們看好下游加工類公司，看好再生金屬公司和部分低估值公司。建議關(guān)注春興精工、閩發(fā)鋁業(yè)、中金嶺南、格林美和新疆眾和。