基本金屬—價格持續(xù)弱勢運行

　　美國5日公布了更令人鼓舞的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美國勞工部5日公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，截至12月31日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少15,000人至372,000人，好于經(jīng)濟學家預期的下降6,000人。美國薪資服務公司ADPEmployerServices1月5日公布，美國12月就業(yè)人數(shù)增加32.5萬人，遠遠好于經(jīng)濟學家預期的增加17.5萬人。而12月ISM非制造業(yè)(服務業(yè))就業(yè)指數(shù)從11月的50上漲至52.60，該指數(shù)所有分項指標均表現(xiàn)積極。

　　但是，由于令人失望的工業(yè)訂單數(shù)據(jù)再一次打擊了投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟的信心。歐元區(qū)10月工業(yè)訂單月比增長1.8%，較此前預期的月增2.5%相差甚遠。除了對工業(yè)金屬需求的擔憂，尤其是鋁和銅，促使美元兌歐元走強，進一步加劇基本金屬價格的下行。

　　貴金屬—近期黃金依然處于下行調(diào)整

　　憂慮歐元區(qū)各國的融資壓力，以及經(jīng)濟和政治風險。歐洲央行12月份采取的刺激政策和歐元區(qū)領導人的一些最新決議確實有一些改觀，而且這些措施(包括LTRO等)都能夠有助于銀行業(yè)系統(tǒng)融資成本走低和企穩(wěn)，進而幫助削減系統(tǒng)性風險。但是，這些措施并沒有根本上解決問題，債務問題和經(jīng)濟問題仍然十分嚴重并在持續(xù)擴散。

　　歐元陷入的惡性循環(huán)是長期貨幣與財政政策積弊所導致，出臺可持續(xù)性的有效方案將對于歐盟管理者是一個極大的考驗。對于歐元區(qū)未來前景仍持謹慎觀點，同時對于美國經(jīng)濟的未來走向也并不樂觀，這將導致后市美元指數(shù)重新陷入震蕩，而黃金有望通過長時間的調(diào)整來逐步恢復避險功能。

　　稀有金屬與新材料—小金屬有望再次升溫

　　電解錳：本周電解錳價格受下游不銹鋼需求疲弱影響繼續(xù)保持下滑態(tài)勢，臨近年末，工廠多以回籠資金為主，因此未來一周價格恐將繼續(xù)回落。鉬產(chǎn)品：國際鉬市小幅回升，但是國內(nèi)鉬市需求仍然疲軟。市場缺乏需求支撐，預計后市仍將低位前行。釩產(chǎn)品：預計下周釩市維穩(wěn)為主。鎢產(chǎn)品：本周鎢市持穩(wěn)，受需求的影響維持中長期看好。稀土：行業(yè)部分企業(yè)因環(huán)保不達標，短期內(nèi)對供應有一定影響，我們看好稀土價格的反彈。本周鈦市場繼續(xù)上行。鈦精礦價格繼上周小幅上揚后，本周繼續(xù)攀升，隨帶四氯化鈦，鈦白粉也紛紛上調(diào)價格。到現(xiàn)在為止，我國的海南鋯英砂市場已經(jīng)和澳大利亞鋯英砂價格拉開差距，預計這種緊張萎靡的局面可能會延續(xù)到2012年，國際鋯英砂價格仍將有可能繼續(xù)上調(diào)，而國內(nèi)鋯英砂由于受下游市場需求影響，價格上行受阻，低位振蕩運行幾率較大。

　　行業(yè)評級與投資建議

　　近期受美元走強的影響，基本金屬價格維持低位調(diào)整態(tài)勢，尤其是黃金價格已處于下行調(diào)整。但是，我們前期一直關(guān)注的鈦、稀土、稀土永磁、鋰資源等有望率先出現(xiàn)反彈。因此，建議關(guān)注鈦、稀土、永磁新材料及鋰資源等投資機會。本周我們推薦個股如寶鈦股份(600456)、寧波韻升(600366)、西藏城投(600773)、包鋼稀土(600111)等。

　　風險提示

　　歐債危機不確定性帶來的風險。