５月，印度國有鋁業(yè)公司?Ｎａｌｃｏ?同伊朗鋁業(yè)公司簽訂了一份３萬噸的氧化鋁出口合同，價格為４６２．５美元／噸ＦＯＢ。６月１１日?該公司又同一家俄羅斯公司敲定３萬噸氧化鋁出口合同?定價為３５０美元／噸ＦＯＢ。時隔不足一個月，氧化鋁價格就大跌１００多美元／噸，這預(yù)示著始自２００２年底以來的國際氧化鋁上漲行情已告終結(jié)，開始走向周期性下跌。

　　４月初，澳大利亞現(xiàn)貨氧化鋁價格創(chuàng)出５３０美元／噸ＦＯＢ的新高，隨后，受中國宏觀調(diào)控影響，各種原材料價格紛紛下挫，氧化鋁價格也失去了支撐?自高位滑落。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能經(jīng)過瘋狂擴(kuò)張之后，今年面臨著原材料價格上漲、電力短缺、鋁價低迷和政府治理整頓的困擾，迫于市場壓力，許多鋁廠陸續(xù)減產(chǎn)或者停產(chǎn)，一些新的擴(kuò)建工程只好擱淺。國內(nèi)電解鋁發(fā)展速度的放緩，降低了對進(jìn)口氧化鋁的需求。

　　氧化鋁價格的急速上揚(yáng)，極大地刺激了氧化鋁產(chǎn)量增加。據(jù)英國《金屬通報》統(tǒng)計分析，２００４年第１季度，全球原鋁產(chǎn)量為７２８．６萬噸，同比增長８．５％，氧化鋁增產(chǎn)幅度則高達(dá)９．１％，為１４２８萬噸（見表一）。據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，２００４年１～５月份?國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到了２８５萬噸，同比增長１７％，５月份產(chǎn)量達(dá)到６０．３４萬噸，同比上升了１８％。據(jù)Ｍａｃｑｕａｒｉｅ銀行報道，目前，全球氧化鋁計劃新增產(chǎn)量達(dá)１６８０萬噸／年，新建氧化鋁廠產(chǎn)能為１２９５萬噸／年。盡管這些項目不可能全部達(dá)產(chǎn)，但是其數(shù)量還是相當(dāng)驚人（見表二）。

　　自去年下半年以來，國內(nèi)對鐵礦石和其它原材料需求強(qiáng)勁上升，推動國際海運(yùn)費(fèi)大幅上漲。國家抑制經(jīng)濟(jì)過熱政策直接打擊了市場對原材料的需求，海運(yùn)費(fèi)隨之下降。５月份，國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量為１３２２萬噸，同比下降４．３％，環(huán)比則下降了２５％。５月底，國際海運(yùn)費(fèi)由２月份的高點(diǎn)下跌了４２．２％，波羅的海巴拿馬海運(yùn)費(fèi)指數(shù)走勢比２月高點(diǎn)和年初分別下降了４４．６％和２９．６％，該運(yùn)價２月份曾經(jīng)創(chuàng)出７５美元～８０美元／噸的歷史記錄。海運(yùn)費(fèi)下跌也降低了氧化鋁進(jìn)口成本。

　　下半年，國內(nèi)宏觀調(diào)控對經(jīng)濟(jì)的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。國內(nèi)鋁市場正面臨著鋁錠庫存高企，鋁價低迷的嚴(yán)峻考驗(yàn)。國際氧化鋁價格在跌破４８０美元／噸之后急速下跌，預(yù)計到第三季度，海外氧化鋁價格有望回到２８０美元～３２０美元／噸的區(qū)間。