中國(guó)粉體網(wǎng)訊 本月22日工信部裝備司公布了《汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件》(2017年)征求意見(jiàn)稿,《規(guī)范條件》提出的要求包括:鋰離子動(dòng)力電池企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80億瓦時(shí),金屬氫化物鎳動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于1億瓦時(shí),超級(jí)電容器單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于1千萬(wàn)瓦時(shí),系統(tǒng)企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80000套或40億瓦時(shí)�！兑�(guī)范條件》同時(shí)要求企業(yè)近兩年內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品應(yīng)用無(wú)重大安全事故。
規(guī)范政策出臺(tái),下游電池行業(yè)集中度提升趨勢(shì)已定：
我們認(rèn)為,本次政策的核心是對(duì)電池企業(yè)的產(chǎn)能做成了明確要求,雖然要求較高但指明了未來(lái)鋰電池行業(yè)集中度提升的發(fā)展方向。而不管是龍頭電池企業(yè)為了保持優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn),還是中小企業(yè)大規(guī)模上產(chǎn)能努力達(dá)到8 Gwh規(guī)范目標(biāo),都會(huì)帶來(lái)對(duì)鋰電設(shè)備需求的短期提升。
設(shè)備行業(yè)也在整合,同業(yè)兼并與業(yè)務(wù)布局延伸是方向：
今年的行業(yè)并購(gòu)事件頻發(fā),行業(yè)整合加速。贏合科技收購(gòu)東莞雅康,科恒股份收購(gòu)深圳浩能,先導(dǎo)智能重大資產(chǎn)重組停牌,都代表著鋰電設(shè)備企業(yè)向上市公司平臺(tái)靠攏的趨勢(shì)。一方面是因?yàn)樯鲜泄酒脚_(tái)能夠更為便捷的為其募集項(xiàng)目資金,借助資金優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng),另一方面在行業(yè)高景氣度時(shí)選擇未來(lái)有望成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的上市公司合作進(jìn)行資產(chǎn)出售對(duì)企業(yè)創(chuàng)始人也是合理的選擇。隨著行業(yè)整合不斷深入,市場(chǎng)份額將逐漸集中。
景氣周期持續(xù),行業(yè)熱度與公司業(yè)績(jī)釋放形成疊加：
中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析表明,2016年1-10月中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量為35.5萬(wàn)輛,銷(xiāo)售33.7萬(wàn)輛,比上年同期分別增長(zhǎng)77.9%和82.2%。下游產(chǎn)銷(xiāo)兩旺帶來(lái)的是鋰電生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)景氣周期持續(xù)。在行業(yè)補(bǔ)貼政策尚未明確的情況下,高景氣周期背景下各領(lǐng)域也呈現(xiàn)分化。國(guó)產(chǎn)化率不高的中前端攪拌涂布設(shè)備中,國(guó)內(nèi)公司份額正逐漸擴(kuò)大;中后端疊片卷繞設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)度高,大型企業(yè)往往通過(guò)并購(gòu)的方式提高市場(chǎng)份額以期更高的上下游議價(jià)權(quán)。
下游部分大型電芯企業(yè)如CATL、銀隆等產(chǎn)能擴(kuò)張正在持續(xù),對(duì)于鋰電池自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)來(lái)說(shuō),明年行業(yè)熱度與業(yè)績(jī)釋放將形成疊加,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手整合與業(yè)務(wù)布局延伸將形成共振,行業(yè)有望誕生“大而全”的整線(xiàn)供應(yīng)龍頭和“小而美”的專(zhuān)業(yè)化公司。
投資建議：
一方面《規(guī)范條件》對(duì)產(chǎn)能提出要求,直接帶來(lái)對(duì)鋰電設(shè)備需求的短期提升;另一方面,下游電池行業(yè)集中度提升趨勢(shì)已定,這將有利于上游鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大份額。建議關(guān)注贏合科技、先導(dǎo)智能、科恒股份、力合股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
政策實(shí)施方案具有不確定性;下游電芯廠(chǎng)商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃低于預(yù)期;新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)情況低于預(yù)期。
