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事件：本周鈦白粉行業(yè)再度發(fā)生產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)及大型并購事件。 

主要觀點(diǎn)： 　

國內(nèi)外企業(yè)紛紛提價(jià)，鈦白粉維持高景氣行情 　　

近日國內(nèi)鈦白粉企業(yè)再度上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，這也是鈦白粉行業(yè)17年第二次上調(diào)價(jià)格，其中佰利聯(lián)各型號(hào)鈦白粉（包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉）銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上對國內(nèi)各類客戶上調(diào)700元人民幣/噸，對國際各類客戶上調(diào)100美元/噸。

國外企業(yè)在鈦白粉情緒高漲時(shí)也不甘寂寞，2月7日，全球最大的鈦白粉企業(yè)科慕(Chemours)宣布，自2017年3月1日起，上調(diào)北美、加拿大、亞太、拉丁美洲、歐洲、中東、非洲銷售的所有等級(jí)Ti-Pure(淳泰)鈦白粉價(jià)格。其中，亞太地區(qū)上調(diào)150美元/噸；北美和加拿大上調(diào)0.06美元/磅；拉丁美洲、東歐等上調(diào)200美元/噸；西歐和中歐等上調(diào)200歐元/噸。另一個(gè)國際鈦白粉龍頭企業(yè)亨斯邁（Huntsman）也在2月9日宣布，在全球范圍內(nèi)上調(diào)鈦白粉的價(jià)格。亨斯邁宣布，自4月1日起，歐洲、非洲、中東和拉丁美洲每噸提價(jià)235歐元（250美元）；亞太地區(qū)每噸提價(jià)160美元。整個(gè)鈦白粉行業(yè)在2017年依舊漲聲一片。 　

行業(yè)整合提速，龍頭公司做大做強(qiáng) 

2月21日，國際鈦白粉巨頭特諾（Tronox）宣布達(dá)成一項(xiàng)最終協(xié)議，16.63 億美元現(xiàn)金收購一家私人持有的全球化學(xué)和礦業(yè)公司科斯特（CristalGlobal）鈦白粉（TiO2）業(yè)務(wù)。特諾和科斯特的鈦白粉業(yè)務(wù)的結(jié)合，創(chuàng)造了世界上最大和最高度綜合的鈦白粉（TiO2）顏料生產(chǎn)商，成為六大洲最大。合并后的公司將在8個(gè)國家運(yùn)營11個(gè)鈦白粉（TiO2）顏料工廠，年總產(chǎn)能為130萬噸/年，同時(shí)還將打敗科慕，成為鈦白粉龍頭老大。這筆收購和佰利聯(lián)并購龍蟒一起拉開了國內(nèi)外鈦白粉行業(yè)的整合序幕，龍頭整合將提高鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的議價(jià)能力，也將進(jìn)一步鞏固鈦白粉市場，支撐鈦白粉價(jià)格走勢。 　　

供給側(cè)改革和環(huán)保政策雙重助力，國內(nèi)鈦白粉整合效果顯著國內(nèi)鈦白粉行業(yè)在2010之前的高收益吸引力大量廠商涌入，產(chǎn)能無序擴(kuò)張，新增產(chǎn)能在12-15年陸續(xù)釋放后，鈦白粉價(jià)格一落千丈，行業(yè)景氣度持續(xù)下行。近二年來，我國政府不斷加強(qiáng)供給側(cè)改革和環(huán)境保護(hù)，對鈦白粉行業(yè)發(fā)布了多項(xiàng)生產(chǎn)規(guī)范和指導(dǎo)意見，并對鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)提供了明確的產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)，在這輪調(diào)整中國內(nèi)退出的產(chǎn)能接近36萬噸。目前市場上產(chǎn)能小于5萬噸的企業(yè)共有68.8萬噸的產(chǎn)能，未來這部分產(chǎn)能的淘汰可以減少總體產(chǎn)能的20%左右。以佰利聯(lián)收購龍蟒鈦業(yè)為起點(diǎn)，國內(nèi)鈦白粉行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合將繼續(xù)加劇，未來將形成寡頭壟斷的格局。 　

投資建議 　

在供給和需求的雙重推動(dòng)下，鈦白粉價(jià)格有望繼續(xù)維持高位。在標(biāo)的的選擇上，建議關(guān)注國內(nèi)鈦白粉行業(yè)龍頭龍蟒百利，公司是國內(nèi)亞洲最大，全球第四的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，累計(jì)產(chǎn)能達(dá)到56萬噸/年，擁有“釩磁鐵--鈦精礦--技術(shù)研發(fā)--鈦白粉生產(chǎn)—鈦白粉銷售”全產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、循環(huán)優(yōu)勢顯著。