中國粉體網(wǎng)訊  西南證券8月24日發(fā)布安納達研究報告，報告摘要如下：

事件:公司發(fā)布2017年半年度報告,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入5.6億元,同比增加46.3%;實現(xiàn)歸母凈利潤8118萬元,同比增加1895.1%。同時,公司預(yù)計1-9月份實現(xiàn)歸母凈利潤區(qū)間為1.2-1.27億元,同比增長701.1%-747.8%。

鈦白粉漲價貢獻主要業(yè)績。公司報告期內(nèi)主要產(chǎn)品鈦白粉價格上漲61.2%,雖然銷量同期下降9.1%,價格上漲抵消了銷量的下降致使?fàn)I業(yè)收入的增加。同樣由于銷售單價的提高,公司鈦白粉業(yè)務(wù)毛利率同比上升12.6個百分點至23.2%。另外,子公司銅陵納源1萬噸磷酸鐵改擴建項目投產(chǎn),銷售量增加致使公司磷酸鐵收入也同比增加了83.9%。同時,上半年公司期間費用中僅有管理費用因技術(shù)開發(fā)費用增加1000萬而增加,銷售費用率和財務(wù)費用率都有所下降,進而帶動了歸母凈利潤的大幅增長。

鈦白粉景氣周期持續(xù)。鈦白粉價格2016年開始觸底反彈,進入2017年,價格處于上行通道,近期雖然有所回調(diào),但價格依然處于高位。我們認(rèn)為鈦白粉全年供應(yīng)偏緊,加之近期環(huán)保風(fēng)暴來襲,對鈦白粉供給造成了較大影響,在前期庫存消化之后,價格有望重回上行通道。8月9日中央第四批環(huán)保督察組進入四川,第一天就關(guān)停取締攀枝花89家選礦企業(yè),使鈦白粉產(chǎn)能進一步縮減。而安納達地處安徽,且具備硫、磷、鈦循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢,公司地處銅陵橫港循環(huán)經(jīng)濟化工園區(qū),依托園區(qū)內(nèi)磷化工、硫化工、顏料化工及有機化工等產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,形成了上下游聯(lián)合的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈,有助于實現(xiàn)資源的綜合利用和節(jié)能減排,一定程度上減輕了環(huán)保政策對公司生產(chǎn)的影響。

磷酸鐵業(yè)務(wù)或成為公司新的業(yè)績增長點。磷酸鐵是制造磷酸鐵鋰電池的原材料之一,而磷酸鐵鋰電池符合新能源產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向,且儲能電池和動力電池的發(fā)展已經(jīng)被提升到國家戰(zhàn)略層面。公司子公司銅陵納源1萬噸磷酸鐵改擴建項目投產(chǎn),帶動磷酸鐵銷量的增加。因此,磷酸鐵具有較大的市場潛力,隨著子公司新產(chǎn)能的投放,或成為公司新的業(yè)績增長點。