中國粉體網(wǎng)訊  近日《孝義市二青會環(huán)境治理保障通知》發(fā)布，要求在二青會期間組織實施工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)，其中氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)50%，同時強化機動車污染防治，加強重型車限行區(qū)域管控。

7月氧化鋁略有過剩，價格下跌源于未來預(yù)期和庫存顯性化。ALD初步估算7月氧化鋁產(chǎn)量602萬噸，進口氧化鋁15萬噸，電解鋁產(chǎn)量305萬噸，精細化工領(lǐng)域用氧化鋁28萬噸，當(dāng)月供需處于緊平衡狀態(tài)，氧化鋁僅過剩5萬噸。但近期氧化鋁價格大幅下跌，從高點3170元/噸跌至2485元/噸，主要源于(1)海德魯復(fù)產(chǎn)進口氧化鋁增加;(2)預(yù)計國內(nèi)新增氧化鋁產(chǎn)能超過新增電解鋁產(chǎn)能可以消耗的氧化鋁產(chǎn)能;(3)電解鋁廠為解決資金壓力開始去庫存，導(dǎo)致氧化鋁庫存顯性化，造成市場恐慌。

停產(chǎn)將影響氧化鋁產(chǎn)量12萬噸，氧化鋁價格或止跌但難以回升。ALD統(tǒng)計孝義市共有6家氧化鋁企業(yè)，合計建成產(chǎn)能790萬噸，運行產(chǎn)能730萬噸，如果按照《孝義市二青會環(huán)境治理保障通知》50%限產(chǎn)要求嚴格執(zhí)行，則將限產(chǎn)395萬噸，鑒于已經(jīng)停產(chǎn)60萬噸，意味著還有335萬噸氧化鋁停產(chǎn)，按照8月8日-8月20日共計13天的限產(chǎn)時段，將影響約12萬噸產(chǎn)量，占比當(dāng)前氧化鋁月供量600萬噸的2%，我們認為如果只是孝義地區(qū)進行限產(chǎn)對氧化鋁價格的支撐有限，但考慮到目前氧化鋁價格的下跌有部分恐慌性因素，該事件可能幫助氧化鋁短期內(nèi)止住跌勢。若未來錯峰限產(chǎn)實施范圍可以擴大到山西省，考慮到當(dāng)前山西省氧化鋁運行產(chǎn)能為1850萬噸，停產(chǎn)將影響氧化鋁產(chǎn)量30萬噸，將對氧化鋁價格形成較強烈的支撐。

電解鋁供給剛性延續(xù)，年內(nèi)庫存有望回落至80萬噸內(nèi)，鋁價有望延續(xù)強勢。近期受貿(mào)易戰(zhàn)升級等宏觀因素的影響，大宗商品價格出現(xiàn)普跌，尤其考慮到氧化鋁價格坍塌式的下跌，而國內(nèi)鋁價卻極為堅挺，我們認為這與當(dāng)前消費淡季電解鋁庫存回落至100萬噸左右有關(guān)，受電力成本、資金緊張等因素影響，電解鋁供給剛性延續(xù)，年內(nèi)庫存有望回落至80萬噸內(nèi)，鋁價有望延續(xù)強勢。

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/茜茜）