中國粉體網(wǎng)訊  作為一家傳統(tǒng)有色板塊企業(yè)，趕上了電動汽車橫掃全球的好時機(jī)，華友鈷業(yè)的成長有了無限想象空間。

5月24日，華友鈷業(yè)發(fā)布兩項重要公告，其一、公司擬以13.51億元收購巴莫科技38.6175%的股權(quán)，并對其實施控制；其二、擬設(shè)立合資公司，投資印尼鎳礦冶煉項目。

華友鈷業(yè)的業(yè)務(wù)范圍涉及鈷鎳資源開發(fā)、有色金屬及新能源三大版塊，本次公司投資印尼鎳礦冶煉項目是對上游資源版塊的布局，公司鎳、鈷原料供應(yīng)得到保障；收購巴莫科技是對下游新能源版塊的布局，與公司的鋰電池正極材料業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

受該消息影響，華友鈷業(yè)5月24日高開，漲幅5%，但漲勢未能持續(xù)，收報93.1元/股，漲幅2.38%。今日股價低開高走，開盤92.63元/股，一度升至94.29元/股，截至發(fā)稿時股價92.89元/股。

千億“鈷爺”的轉(zhuǎn)型之路

眾所周知，鈷是大多數(shù)電動汽車電池中使用的元素，它可以防止電池過熱并保持其放電穩(wěn)定，有人將其譽(yù)為21世紀(jì)的“新石油”。目前，剛果民主共和國（DRC）儲存鈷最多。而根據(jù)全球電池聯(lián)盟（GBA）估計，到2030年，鈷的需求可能增長四倍。

華友鈷業(yè)成立于2002年，前身為浙江華友鈷鎳新材料有限公司，主要從事銅鈷有色金屬冶煉及鈷產(chǎn)品深加工與銷售，是中國最大的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商。公司2015年在上交所A股上市，逐漸將產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展至了上游和下游，公司完成了從有色金屬版塊到新能源版塊的轉(zhuǎn)型。

鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等構(gòu)成，其中，三元正極材料在正極材料中將近占一半。華友鈷業(yè)將目標(biāo)設(shè)為三元前驅(qū)體行業(yè)，作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的核心環(huán)節(jié)，三元前驅(qū)體行業(yè)跟隨新能源行業(yè)得到了迅速發(fā)展。

5月24日，華友鈷業(yè)宣布，擬向杭州鴻源購買其持有的巴莫科技38.6175%的股權(quán)，交易價格為13.51億元。

其實，華友鈷業(yè)早有收購巴莫科技的計劃。2019年4月，華友曾公告稱，將以交易對價32億元收購巴莫100%股權(quán)，不過，同年9月的交易預(yù)案修訂稿中，此項交易被調(diào)整取消。

外界預(yù)測，交易失敗可能與未達(dá)到業(yè)績承諾有關(guān)。根據(jù)華友鈷業(yè)2019年披露的重組預(yù)案顯示，交易對方承諾巴莫科技2019年-2021年經(jīng)審計的稅后凈利潤分別不低于2.15億元、2.8億元和3.63億元。但根據(jù)華友鈷業(yè)披露的巴莫科技財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年，巴莫科技實現(xiàn)凈利潤分別約為9980.83萬元、1.89億元。

時隔一年多，巴莫科技的身價從32億元漲到約35億元，華友鈷業(yè)終于要把巴莫科技納入上市公司。此次收購是產(chǎn)業(yè)鏈上游對下游的收購，是供應(yīng)商對客戶的收購。

為什么一定要收購巴莫科技？資料顯示，巴莫科技在鋰電池三元正極材料領(lǐng)域市場占有率排第二，公司是LG的正極材料的重要供應(yīng)商，下游客戶包括LG化學(xué)、三星、比亞迪、寧德時代等。

公司此次收購主要有兩個好處，其一、巴莫科技作為公司客戶，雙方合作多年，存在一定規(guī)模的采購、銷售等日常經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易。本次交易能夠降低公司關(guān)聯(lián)交易規(guī)模，提升規(guī)范運(yùn)作和公司治理水平。其二、將產(chǎn)生較大的協(xié)同效應(yīng)，有利于公司市場競爭力的提升。

公司公告中未披露此次收購資金的來源，記者注意到，公司2021年3月31日賬面貨幣資金余額82.46億元，主要是因為收到前次非公開發(fā)行股票募集資金60.18億，其中16.5億元的用途是補(bǔ)充流動資金。

上游投資鎳礦 垂直一體化布局

布局下游新能源，必然需要上游資源版塊的支持。華友鈷業(yè)早在2003年就意識到開拓上游鈷、銅礦資源的重要性，并于2008年收購了兩家剛果（金）的礦業(yè)公司，擁有四座銅鈷礦山的采礦許可證。然而，隨著市場需求的激增，企業(yè)的擴(kuò)張之路還在加速。

根據(jù)5月24日公告，華友鈷業(yè)擬設(shè)立合資公司，投資印尼鎳礦冶煉項目。因為紅土鎳礦中可以提取鎳和鈷，而印度尼西亞占有世界紅土鎳礦儲量的10%以上，因此公司為了布局鎳礦，開始了三項在印尼的重大投資。本次投資前，公司已投資了印尼年產(chǎn)6萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法冶煉項目和年產(chǎn)4.5萬噸高冰鎳項目。

具體來看，公司擬通過全資孫公司華友國際鈷業(yè)與永瑞、Glaucous、億緯亞洲、LINDO設(shè)立合資公司華宇鎳鈷（印尼）有限公司。該合資公司擬在印尼緯達(dá)貝工業(yè)園建設(shè)紅土鎳礦濕法冶煉項目，項目生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)約12萬噸鎳金屬量和約1.5萬噸鈷金屬量的產(chǎn)品。

該項目建設(shè)總投資約為20.8億美元（133.74億元人民幣），雖然項目總投資數(shù)額龐大，但現(xiàn)階段公司只需認(rèn)繳200萬美元的授權(quán)資本，持有20%的股權(quán)。除億緯亞洲之外的其他股東將以各自持有的合資公司股權(quán)向億緯亞洲質(zhì)押股權(quán)，億緯亞洲則將一次性提供金額為2.142億美元、借款期限為7年、借款年利率為5%的股東借款。

同時，合資各方（Lindo公司除外）協(xié)議約定按各自的持股比例包銷合資公司所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品。按項目預(yù)計產(chǎn)能計算，投產(chǎn)后華友鈷業(yè)每年能獲取約2.4萬噸鎳金屬量和0.3萬噸鈷金屬量的產(chǎn)品。

值得注意的是，此次合資方之一億緯亞洲是億緯鋰能的全資子公司，億緯鋰能是國內(nèi)鋰電池的龍頭之一。另一個合資方永瑞是永青科技間接100%持股的公司，永青科技主營業(yè)務(wù)是金屬鎳材料、電池材料。此次投資由永瑞牽頭，它是印尼緯達(dá)貝工業(yè)園區(qū)有限公司及擁有紅土鎳礦的WBN公司的關(guān)聯(lián)方，永瑞將協(xié)助合資公司簽署供礦協(xié)議及土地買賣協(xié)議。

此次投資雖然能進(jìn)一步保障鎳、鈷原料的供給，但也具有一定風(fēng)險。公司公告中稱，該項目存在鎳、鈷價格波動風(fēng)險、投資建設(shè)進(jìn)度或產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期、資金不能按期籌措到位、審批手續(xù)不能順利完成、美元結(jié)算匯率變動等風(fēng)險。另外，由于合資公司的董監(jiān)高由合資各方共同組建，經(jīng)營管理的有效性存在一定的風(fēng)險。

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/星耀）

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