中國粉體網(wǎng)訊   旭光股份（ 600353 ），現(xiàn)價不到6塊，總市值才30億，而且它具有很多題材。這些題材都是實打實的，具有軍工、華為電視、5G、芯片、一帶一路、智能電網(wǎng)、4K.它的客戶遍布華為、中興、國家電網(wǎng)、軌道交通等業(yè)內優(yōu)質企業(yè)。公司也是我國唯一能自主制造300KW以上大功率發(fā)射管的企業(yè)。該類產品廣泛用于廣播、電視、雷達、通訊、導航、工業(yè)加熱等領域，由于公司擁有關鍵生產工藝技術，目前國內市場綜合占有率約70%，處相對壟斷地位。

旭光以四十余年生產金屬陶瓷真空器件的實踐，積累了豐富的設計、制造和管理經(jīng)驗，造就了大量優(yōu)秀的技術和管理人才，擁有一批享受國務院政府特殊津貼和成都市政府津貼的專家，組成了強有力的研發(fā)隊伍。

旭光擁有具有自主知識產權的陶瓷金屬化、鉬筒引伸、精密沖裁、鉬柵極鍍涂熱解石墨柵極制造及其處理、細絲密網(wǎng)精密“網(wǎng)狀釷鎢陰極”制造、釷鎢陰極動態(tài)碳化、電子管陽極超蒸發(fā)冷卻、預排氣及清潔真空獲得等一系列生產金屬陶瓷電真空器件的專有技術及獨特工藝。上述專有技術及獨特工藝所構成的壁壘，使旭光許多產品成為國內獨家產品。而且，目前在國內僅有旭光掌握精密整體圓柱面柵極等關鍵制造技術，故旭光既能生產超大功率廣播發(fā)射管，又能生產系列品種齊全的分米波電視發(fā)射管，其產品可與世界知名公司的產品互換使用。

旭光擁有先進的電真空陶瓷生產線，可自主生產電真空器件所需的瓷件，尤其是在生產廣播電視發(fā)射管和陶瓷外殼真空開關管的最關鍵的基本技術―陶瓷金屬化方面具有顯著而獨特的的優(yōu)勢。

旭光的省級技術開發(fā)中心擁有計算機輔助分析、計算機輔助結構及工藝設計、產品數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)等先進的分析、設計和管理手段。利用計算機分析技術（CAE）和開斷研究實驗站，旭光全面掌握了真空開關管產品的縱、橫磁場熄弧原理、電磁場分布、瞬時熱場分布等，并將上述原理和真空絕緣等整套制造技術、工藝直接應用到了產品的研制和生產。其中，代表國內最高水平的40.5KV陶瓷真空開關管無重燃技術，達到了國際先進水平。旭光長期以來在產品研發(fā)方面保持著穩(wěn)定投入，研發(fā)費用占公司主營業(yè)務收入的比例年均在5%左右。

軍工：

旭光股份通過軍標生產線認證，是總裝備部，國防科工局認定的軍品科研生產單位。發(fā)射管業(yè)務是公司主要盈利業(yè)務之一，目前國內只有3家生產廣播電視發(fā)射管的廠家，但既能生產超大功率廣播發(fā)射管又能生產系列品種齊全的分米波電視發(fā)射管的主要是該公司，同時公司也是我國唯一能自主制造300KW以上大功率發(fā)射管的企業(yè)。該類產品廣泛用于廣播、電視、雷達、通訊、導航、工業(yè)加熱等領域，由于公司擁有關鍵生產工藝技術，目前國內市場綜合占有率約70%，處相對壟斷地位。

5G、芯片：

公司產品覆蓋傳輸速率從1.25G/S`~40G/S的光電器件、光電模塊。光電器件和光電模塊是光纖通信接入網(wǎng)、傳輸網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心和4G和5G移動通信等通信系統(tǒng)的核心器件。

智能電網(wǎng)：

是總裝備部，國防科工局認定的軍品科研生產單位，同時“旭光牌滅弧室”一直列居行業(yè)一線知名品牌，得到國家電網(wǎng)，南方電網(wǎng)，軌道交通，化工，冶金等各行業(yè)用戶的充分認可和長期合作，擁有了優(yōu)質的品牌形象和良好信譽。

華為電視：

旭光股份多年來一直是華為的老客戶，而且受到華為的好評，并且它的產品廣泛應用于有線電視、高清視頻圖像傳輸?shù)阮I域。

旭光電子：軍工+氮化鋁布局助價值提升

旭光電子(600353)在軍工和氮化鋁陶瓷領域的雙重布局，有望令公司價值大幅提升。

及時切入軍工產業(yè)迎爆發(fā)機遇

旭光電子主營金屬陶瓷電真空器件、高低壓配電成套裝置等產品研發(fā)、生產、銷售，產品主要是電子管、開關管、高低壓配電成套裝置及電器元件，在裝備水平、技術實力上均處于國內領先地位，是本土唯一一家擁有從金屬、陶瓷制造到成套電氣全產業(yè)鏈的企業(yè)。

2020年度，旭光電子真空開關管產銷量超過80萬只，創(chuàng)出歷史新高。這得益于旭光電子及時向軍工領域的拓展。

去年6月，旭光電子投資7600余萬元收購易格機械35.2%股權，成為后者控股股東，就此切入精密件軍工配套領域。易格機械專業(yè)從事航空、航天、制導武器精密鑄件、精密零部件的設計與制造。主要產品屬各類飛機、無人機、航天飛船、運載火箭、導彈等軍用高端裝備中的核心結構部件，其質量直接影響前述高端裝備的技術性能。易格機械客戶包括兵器、航天、中航、中科院等十多家大型國有軍工研究所及軍工廠。

2020年，易格機械實現(xiàn)凈利潤超1800萬元，納入旭光電子合并報表后，新業(yè)務盈利彌補了部分傳統(tǒng)業(yè)務毛利的減少。而在2021年一季度，由于新業(yè)務的貢獻，旭光電子歸母凈利實現(xiàn)了326.74%的同比增長。

基于業(yè)務協(xié)同和對軍工產業(yè)前景的長期看好，旭光電子于今年5月在軍工領域又下一城，通過收購和增資，獲得�？貏�(chuàng)合38%的股權，成功切入軍工電子信息賽道。

睿控創(chuàng)合深耕嵌入式計算機行業(yè)近九年，致力于國產化自主可控嵌入式計算機系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售。其自主研制開發(fā)的模塊化嵌入式計算機解決方案，已裝配應用于多個國家重點軌道交通項目中，是國家高鐵接觸網(wǎng)智能監(jiān)測系統(tǒng)的唯一計算機平臺供應商。�？貏�(chuàng)合的主要客戶包括兵器、航天、航空、中電科等十多家大型國有軍工研究所及軍工廠，以及軌道交通領域國有企業(yè)和上市公司，是多家行業(yè)優(yōu)質客戶的“合格供應商”及戰(zhàn)略合作伙伴。

加快轉型升級布局先進電子陶瓷

為促進原有氧化鋁陶瓷業(yè)務轉型升級，培育新的利潤增長點，旭光電子將目光瞄準了新材料氮化鋁陶瓷，投入8000萬元設立成都旭瓷新材料有限公司，購買設備及生產線。

氮化鋁是一種熱性能、電性能和化學穩(wěn)定性能優(yōu)良的陶瓷材料。隨著電子信息產業(yè)技術不斷升級，PCB(印制電路板)小型化、功能集成化成為趨勢。市場對散熱基板與封裝材料的散熱性與耐高溫性要求不斷提升，普通的氧化鋁材料難以滿足市場需求。氮化鋁陶瓷以無可取代的性能，成為最佳的電子封裝材料和半導體耗材，可應用于LED封裝、大功能電力電子模塊、RF射頻/微波通訊、微電子半導體、汽車電子、國防軍事以及其他工業(yè)領域。

被視為第三代半導體材料之一的氮化鋁陶瓷，成為大多數(shù)先進國家的重點發(fā)展方向。我國對新材料的重視也早已有之，《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》把節(jié)能環(huán)保、信息、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等作為重點發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產業(yè)。隨著我國對新材料及應用的國產化要求，未來該領域具有廣闊的市場應用前景。

以氮化鋁陶瓷PCB為例。作為智能芯片的核心基材，氮化鋁陶瓷PCB可應用于新能源汽車ADAS(高級駕駛輔助系統(tǒng))模塊。有機構測算，隨著新能源汽車的快速滲透，ADAS模塊2020年有望提升至351.1億元，比2018年增長三倍；至2025年，隨著國家汽車產業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃的逐步實施，有可能打開千億級市場。據(jù)此推測，旭光電子有望在新老業(yè)務資源共享、優(yōu)勢互補的基礎上，打開未來業(yè)績增長空間，并長期受益。

快速切入軍工電子信息及智慧軌道交通領域 旭光電子擬收購并增資獲取�？貏�(chuàng)合38%股權

旭光電子對外公告，為快速切入嵌入式計算機行業(yè)，獲得國產化替代戰(zhàn)略發(fā)展機遇，公司擬出資1745.75萬元收購張平、吳晟、劉江山、蔡本華、陜西西科天使叁期商務信息咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)持有的西安�？貏�(chuàng)合電子科技有限公司(以下簡稱“睿控創(chuàng)合”)15%(增資前)的股權，并與公司跟投平臺共同出資3149.33萬元向睿控創(chuàng)合增資，取得其增資后27.06%的股權。此次投資完成后，公司及公司跟投平臺合計持有�？貏�(chuàng)合38%的股權，總投資金額4895.08萬元。

旭光電子此次收購的標的資產�？貏�(chuàng)合，其所處的嵌入式計算機行業(yè)未來發(fā)展前景廣闊，且�？貏�(chuàng)合的主要客戶資源可與公司現(xiàn)有客戶資源均互相共享。隨著標的資產收購完成后，公司產品線將從單一元器件產品到板卡、模塊級產品及系統(tǒng)解決方案升級，將有助于進一步完善公司軍用電子元器件產業(yè)生態(tài)鏈。

�？貏�(chuàng)合成立于2012年，深耕嵌入式計算機行業(yè)近九年，致力于國產化自主可控嵌入式計算機系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，主要服務于軍工和軌道交通領域。目前，�？貏�(chuàng)合擁有從模塊、設備、到系統(tǒng)的軍用電子信息裝備產品研制能力并已取得從事軍品業(yè)務的相關資質認證，其自主研制開發(fā)的模塊化嵌入式計算機解決方案，已裝配應用于多個國家重點軌道交通項目中，并且是國家高鐵接觸網(wǎng)智能監(jiān)測系統(tǒng)的唯一計算機平臺供應商。目前，�？貏�(chuàng)合的主要客戶包括兵器、航天、航空、中電科等十多家大型國有軍工研究所及軍工廠，以及軌道交通領域國有企業(yè)和上市公司，是多家行業(yè)優(yōu)質客戶的“合格供應商”及戰(zhàn)略合作伙伴。

在裝備現(xiàn)代化和國防信息化逐步推進的背景下，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)估算2020年我國軍工領域嵌入式系統(tǒng)市場規(guī)模達290億元。當前，嵌入式計算機的發(fā)展市場比較好，市場發(fā)展前景整體不錯，特別是當下各工業(yè)企業(yè)包括軍工企業(yè)在內，都處在不斷轉型升級的過程中。相比于傳統(tǒng)的工業(yè)控制程序，這種嵌入式計算機系統(tǒng)正在成為一個大趨勢，其整體市場發(fā)展前景非常好。

公告顯示，截至2021年3月31日，�？貏�(chuàng)合100%股東權益評估值為1.16億元。此次股權收購和增資分別作價1745.75萬元和3149.33萬元，交易對價合計4895.08萬元。此次投資還設置了三年業(yè)績承諾期，張平、吳晟、劉江山、蔡本華承諾�？貏�(chuàng)合2021年至2023年三個會計年度期間實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤數(shù)合計不低于4700萬元。若超額完成業(yè)績承諾，�？貏�(chuàng)合將超額部分的30%獎勵給業(yè)績承諾方及其核心員工應支付的超額盈利獎勵。

作為一家專業(yè)從事金屬陶瓷電真空器件、高低壓配電成套裝置等產品研發(fā)、生產、銷售的重點高新技術軍工企業(yè)，旭光電子表示，此次交易有利于把握行業(yè)發(fā)展的黃金機遇期，加快公司軍工戰(zhàn)略的布局和實施。同時公司2020年收購并控股的易格機械是一家以精密鑄造及精密零部件制造為基礎的軍工配套企業(yè)，通過此次投資，可全面發(fā)揮與睿控創(chuàng)合在產品、銷售渠道、管理、人才、資本等方面的協(xié)同效應，實現(xiàn)公司產業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，提升公司在信息產業(yè)領域的整體實力和競爭優(yōu)勢。

旭光電子：氮化鋁陶瓷項目一期已經(jīng)完成各生產線設備安裝調試工

旭光電子(600353)成都旭瓷新材料有限公司“氮化鋁陶瓷項目一期”正式開工建設，目前已經(jīng)完成了各生產線的設備安裝調試工作，為年內實現(xiàn)連續(xù)化量產奠定了基礎。為母公司未來實現(xiàn)持續(xù)增長奠定良好基礎。

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/長安）

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