中國(guó)粉體網(wǎng)訊 今年國(guó)慶節(jié)后，鋰期貨和鋰現(xiàn)貨都呈現(xiàn)連續(xù)的價(jià)格回暖，其中鋰期貨甚至出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次漲停，但目前來(lái)看，這些終歸只是曇花一現(xiàn)，而非行業(yè)的反轉(zhuǎn)和復(fù)蘇，短暫回暖后鋰價(jià)重新回到下行周期中，且下行力度和幅度更勝之前。
截至11月20日，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰14-15.3萬(wàn)元/噸，均價(jià)14.65萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日下滑0.05萬(wàn)元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰13.4-14.3萬(wàn)元/噸，均價(jià)13.85萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日下滑0.07萬(wàn)元/噸。
這一價(jià)格水平對(duì)于依賴外采鋰云母礦的鋰鹽廠商而言是一個(gè)關(guān)鍵的成本支撐線。碳酸鋰價(jià)格跌破這一線意味著這些廠商面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)減少產(chǎn)量，進(jìn)一步縮減市場(chǎng)供給。
鋰價(jià)后續(xù)還有什么支撐？
車市金九銀十純度不足，鋰價(jià)難有支持
鋰價(jià)此次跌勢(shì)洶洶，的確在情理之中。早在9月初，華爾街見聞·見智研究此前的文章中就明確表示，如果在新能源車市的“金九銀十銅十一”旺季中，未能出現(xiàn)銷售高峰，碳酸鋰的價(jià)格將難有支撐力。
今年9月和10月的國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量，并未如此前同期那般出現(xiàn)較大幅的同環(huán)比增速提升。
以最火熱的金九為例，在2021年和2022年的9月，新能源汽車的月銷量環(huán)比增速分別達(dá)到了6.3%和11.2%，而同比增速分別為120%和94%，但今年的金九明顯純度不足，銷量同比增長(zhǎng)只有22.1%，環(huán)比增長(zhǎng)也只有4.2%。需求端的不盡如人意，疊加供給端的持續(xù)累庫(kù)，也使得電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一路下滑直至跌破15萬(wàn)元/噸。
鋰價(jià)跌破15萬(wàn)元/噸意味著什么？
碳酸鋰的三種原材料鋰精礦、鹽湖提鋰和鋰云母中，就屬鹽湖成本最低，而鋰云母的成本最高。如果以22噸鋰云母精礦生產(chǎn)1噸碳酸鋰來(lái)計(jì)算，疊加鋰鹽加工費(fèi)，外采鋰云母的鋰鹽廠商的成本就將達(dá)到15萬(wàn)元/噸-16萬(wàn)元/噸左右，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格跌破15萬(wàn)元/噸，顯然將對(duì)以鋰云母為主要原材料的鋰鹽廠商造成交大沖擊。
這一點(diǎn)其實(shí)在眾多鋰鹽廠商今年前三季度業(yè)績(jī)上也有所體現(xiàn)，實(shí)行鹽湖提鋰或者原材料自供率高的廠商依舊具備相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)方面也只是從此前的大賺變?yōu)槿缃竦男≠�，例如前三季度碳酸鋰平均銷售成本只有3.89萬(wàn)元/噸的藏格礦業(yè)，以及自供率高達(dá)100%的天齊鋰業(yè)都保持著賺錢能力，雖然利潤(rùn)同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，但是還是穩(wěn)住了鋰業(yè)務(wù)的基本盤。
反觀采用鋰云母為原材料，或者鋰資源較為匱乏，自供率低的鋰鹽廠商則已經(jīng)開始出現(xiàn)不小的虧損，例如鋰云母外采的江特電機(jī)和業(yè)績(jī)慘淡的金圓股份都不具備抗壓能力，隨著碳酸鋰價(jià)格“腰斬式”下跌，今年前三季度的盈利能力也是大幅度下滑，直至利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)數(shù)，毛利率也基本上跌至個(gè)位數(shù)。
反觀原材料自供率100%的天齊鋰業(yè)，采用低成本鹽湖提鋰的藏格礦業(yè)，以及鋰云母原材料能夠自供，非外采的永興材料還保持著相當(dāng)?shù)挠�，這是前者都難以相提并論的。
圖源：見智研究
值得注意的是，在目前對(duì)于明年鋰鹽供大于求的強(qiáng)預(yù)期，以及現(xiàn)在整體中下游廠商的承接能力不強(qiáng)的現(xiàn)狀下，縱然碳酸鋰價(jià)格跌破了外采鋰云母廠商的成本線15萬(wàn)元/噸，或?qū)裢艘徊ㄏ嚓P(guān)廠商，降低甚至停止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
但是，由于鹽湖提鋰的鋰鹽廠商尚且有利潤(rùn)可賺，即使碳酸鋰價(jià)格跌破15萬(wàn)元/噸也不會(huì)因此減少產(chǎn)出，11月份，鹽湖股份的子公司藍(lán)科鋰業(yè)最新的碳酸鋰拍賣，最終的拍賣價(jià)也是15.2萬(wàn)元/噸，考慮到鹽湖提鋰的低成本，這個(gè)價(jià)格是完全可以接受的價(jià)格。
目前國(guó)內(nèi)的碳酸鋰生產(chǎn)中還是以鋰輝石占比最大，而鋰云母占比在25%左右，純粹的外采鋰云母生產(chǎn)的碳酸鋰產(chǎn)量占比則更小，所以如果鹽湖和鋰精礦依舊保持正常產(chǎn)出和擴(kuò)產(chǎn)，外采鋰云母廠商的即便退出也對(duì)于碳酸鋰產(chǎn)量的邊際影響也只會(huì)是短期，難以對(duì)鋰價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生拐點(diǎn)。
后續(xù)鋰價(jià)還有哪些價(jià)格支撐區(qū)間
在鋰價(jià)跌破外采鋰云母成本價(jià)格以后，接下來(lái)的重要鋰價(jià)支撐區(qū)間將是以下幾個(gè)：外采鋰精礦的生產(chǎn)成本14-15萬(wàn)元（以1800 美元的6%品位理輝石計(jì)算），自有鋰云母生產(chǎn)成本8-10萬(wàn)元，自有鋰精礦的生產(chǎn)成本6-8萬(wàn)元，鹽湖提鋰的生產(chǎn)成本3-5萬(wàn)元
除開鹽湖提鋰的廠商憑借低的成本優(yōu)勢(shì)，基本上沒有價(jià)格和利潤(rùn)壓力，作為主力軍的鋰精礦廠商的態(tài)度就顯得至關(guān)重要了，國(guó)內(nèi)的高原材料自供率的鋰鹽廠商畢竟還是少數(shù)，大部分的鋰鹽廠商依舊需要依賴外采。
而從供給端來(lái)看，目前礦端的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度的確也在削弱，這也是因?yàn)殇圎}廠商已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損，壓力也開始向上游傳導(dǎo)。
定價(jià)模式方面，由于鋰價(jià)的持續(xù)下降，過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的定價(jià)真空期會(huì)讓鋰精礦成本與同期的碳酸鋰價(jià)格形成倒掛，鋰精礦的定價(jià)頻率已經(jīng)從此前的半年一次，到如今的一季度一次，近期鋰鹽廠商更是表示希望能與礦端達(dá)成M+1的定價(jià)模式。
價(jià)格方面，今年上半年鋰精礦的價(jià)格下滑幅度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如碳酸鋰的，導(dǎo)致出現(xiàn)了成本和價(jià)格的倒掛。但是，自三季度以來(lái)，這種情況正在得到改變，鋰精礦的價(jià)格降幅明顯提升。
電池級(jí)碳酸鋰和氫氧化鋰的價(jià)格分別從三季度初的30.6萬(wàn)元/噸和27.2萬(wàn)元/噸降至如今的14.9萬(wàn)元/噸和14.95萬(wàn)元/噸，降幅高達(dá)51.3%和55%；而與此同時(shí)，鋰精礦（6%品味）的價(jià)格也從4015美元/噸降至1950美元/噸，降幅達(dá)到51%，降幅也是首次跟上了碳酸鋰的降幅水平。
鋰價(jià)頻頻下殺，鋰鹽廠商的業(yè)績(jī)也頗為慘淡，在供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)的背景下，即便是行業(yè)龍頭也難以逃脫周期性的影響。
（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/喬木）
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