中國(guó)粉體網(wǎng)訊 3月11日，寧德時(shí)代久違大漲！截至收盤(pán)漲超14.46%，鋰電池、新能源板塊也持續(xù)走高，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板漲超4%！有網(wǎng)友笑稱(chēng)，這次“龍?zhí)ь^”有點(diǎn)猛！
“寧王”回歸了
3月10日，全球領(lǐng)先的國(guó)際性金融服務(wù)公司摩根士丹利發(fā)布報(bào)告，將電池巨頭寧德時(shí)代的評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配”！或受此消息影響，寧德時(shí)代11日收盤(pán)大漲超過(guò)14.46%，股價(jià)創(chuàng)去年11月底以來(lái)新高，市值單日暴漲千億元！據(jù)悉，摩根士丹利將寧德時(shí)代的目標(biāo)價(jià)設(shè)定為210元人民幣，和12日股價(jià)（180.85元/股）相比，這意味著還有約16%的上漲空間。
寧德時(shí)代未來(lái)依舊被看好
摩根士丹利給予寧德時(shí)代一系列好評(píng)，2024年寧德時(shí)代的利潤(rùn)率可能好于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)在2024年第一季度放緩之后，該公司將在未來(lái)幾個(gè)季度恢復(fù)同比息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)。寧德時(shí)代是成長(zhǎng)型股票，電動(dòng)汽車(chē)的增長(zhǎng)可能會(huì)偶爾出現(xiàn)停頓，然而考慮到全球?qū)﹄妱?dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型的承諾，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，電動(dòng)汽車(chē)的滲透率仍將穩(wěn)固。寧德時(shí)代保持高研發(fā)投資，實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先的技術(shù)迭代，并產(chǎn)生高凈資產(chǎn)收益率等。
寧德時(shí)代2023年度的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)情況
據(jù)摩根士丹利預(yù)測(cè)，到2030年，全球電動(dòng)汽車(chē)電池需求將以22%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，達(dá)到約3TWh，相比之下，計(jì)劃的電池產(chǎn)能超過(guò)7TWh。寧德時(shí)代將在中國(guó)保持45%的市場(chǎng)份額，并在2030年保持35%的歐盟市場(chǎng)份額，但由于地緣政治原因，其假設(shè)在美國(guó)的市場(chǎng)份額僅為3%�？紤]到美國(guó)電池需求的增長(zhǎng)可能超過(guò)其他地區(qū)，其認(rèn)為寧德時(shí)代到2030年的全球市場(chǎng)份額可能超過(guò)30%，而市場(chǎng)預(yù)期為25-30%。如果寧德時(shí)代能在美國(guó)市場(chǎng)獲得技術(shù)授權(quán)，其在美國(guó)的市場(chǎng)份額可能會(huì)進(jìn)一步上升。
價(jià)格戰(zhàn)下寧德時(shí)代優(yōu)勢(shì)更突出
摩根士丹利認(rèn)為，隨著供應(yīng)鏈瓶頸的打開(kāi)導(dǎo)致的電池產(chǎn)能過(guò)剩，整個(gè)2023年電池價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。之前擔(dān)心寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額會(huì)受到國(guó)內(nèi)其他“二線”電池制造商的威脅，但隨后市場(chǎng)份額的發(fā)展緩解了這種的擔(dān)憂。雖然二線電池制造商似乎正努力達(dá)到收支平衡，且一些已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)金虧損，但寧德時(shí)代仍以大約50-70元/千瓦時(shí)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，并且其市場(chǎng)份額比預(yù)期的更為穩(wěn)定。
電池價(jià)格可能會(huì)隨著原材料價(jià)格的下降而繼續(xù)下跌，但成本加成定價(jià)方案能保持寧德時(shí)代的利潤(rùn)率彈性，而二線電池制造商為了獲得市場(chǎng)份額犧牲利潤(rùn)率的空間可能有限。同時(shí)，摩根士丹利預(yù)計(jì)寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率在接下來(lái)幾年將提高到>80%，這是去年產(chǎn)能翻倍擴(kuò)張的結(jié)果，而二線玩家的平均利用率可能仍然低于40%，因?yàn)閿U(kuò)張和低價(jià)策略可能不足以獲得顯著的市場(chǎng)份額。
關(guān)于寧德時(shí)代一直保持優(yōu)勢(shì)的原因，觀點(diǎn)都比較一致。電池生產(chǎn)已經(jīng)變得商品化——但規(guī)模、產(chǎn)品多樣化、充電效率和系統(tǒng)解決方案能幫助企業(yè)與客戶保持緊密的合作關(guān)系，占據(jù)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。有業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到成本、質(zhì)量、能量密度、壽命、和創(chuàng)新能力，寧德時(shí)代目前綜合實(shí)力相對(duì)更強(qiáng)，但也不是依靠行業(yè)地位稱(chēng)霸，還是得和其他二供一起卷成本卷創(chuàng)新。基于各種因素的共同作用，寧德時(shí)代較其他廠商依舊至少保持了半個(gè)代差和一定的良率領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)。
2020~2022年寧德時(shí)代研發(fā)投入
寧德時(shí)代技術(shù)平臺(tái)
鋰電池企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量（單位：人）
歐美削減電動(dòng)汽車(chē)也是機(jī)遇
寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在采訪時(shí)談到了近期多家歐美車(chē)企削減或推遲電動(dòng)化的話題，“歐美車(chē)企沒(méi)有回歸燃油車(chē)，也沒(méi)有停止（電動(dòng)汽車(chē)），可能是因?yàn)椴毁嶅X(qián)，所以往后延遲一陣。”對(duì)于“歐美重啟電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)”的問(wèn)題，曾毓群表示肯定，從來(lái)就沒(méi)停過(guò)，都在搞。
這絕不是寧帶時(shí)代的一句客套話，他們?nèi)栽谙蚋�、更遠(yuǎn)發(fā)展。
3月9日，北汽藍(lán)谷（600733.SH）發(fā)布《關(guān)于與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立平臺(tái)公司并對(duì)外投資的公告》。該公告雖然由北汽藍(lán)谷發(fā)布，北汽藍(lán)谷將成立一家名為北汽海藍(lán)芯能源的合資企業(yè)，但主角無(wú)疑是寧德時(shí)代。這家合資企業(yè)將聯(lián)手寧德時(shí)代、京能科技、小米汽車(chē)共同出資設(shè)立北京時(shí)代新能源科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“北京時(shí)代”）。看重點(diǎn)，注冊(cè)資本高達(dá)10億元的北京時(shí)代，寧德時(shí)代出資51000萬(wàn)元、占比51%。
此外，在2024年2月初，北京市人民政府印發(fā)《2024年市政府工作報(bào)告重點(diǎn)任務(wù)清單》,其中10余項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)涉及汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，也反映了北京在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)布局方面的最新動(dòng)向。其中，第125條中提到推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極布局電機(jī)、電池、電控、車(chē)規(guī)級(jí)芯片等關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)鏈，提升汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展水平，鼓勵(lì)支持汽車(chē)出口。推動(dòng)衛(wèi)藍(lán)新能源固態(tài)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目加快建設(shè)，開(kāi)工建設(shè)寧德時(shí)代電芯工廠項(xiàng)目一期。當(dāng)時(shí)一名業(yè)內(nèi)人士表示，寧德時(shí)代北京工廠已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)。
北京時(shí)代成立后，將在北京投資建設(shè)電芯智能制造工廠。從寧德時(shí)代的角度看，北汽與小米汽車(chē)均是寧德時(shí)代的重要合作伙伴。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，3月11日，北汽藍(lán)谷漲停，漲幅9.98%。而作為主角的寧德時(shí)代，獲得比北汽藍(lán)谷更大的漲幅。
關(guān)于歐美發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)的態(tài)度，長(zhǎng)安汽車(chē)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)朱華榮在接受采訪時(shí)也表示，歐美汽車(chē)巨頭電動(dòng)化對(duì)于中國(guó)車(chē)企來(lái)說(shuō)，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。歐美企業(yè)并非不想發(fā)展新能源汽車(chē)，而是在發(fā)展過(guò)程中面臨成本等因素的挑戰(zhàn)，恰好中國(guó)汽車(chē)業(yè)有自己的解決方案，若有需要的話，我們可以輸出技術(shù)、零部件，這也是機(jī)遇。
這種機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的背景，很好的佐證了摩根士丹利的預(yù)測(cè)，從正面看待，這對(duì)于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)也是一種強(qiáng)力的督促和積極的發(fā)展信號(hào)。
信息來(lái)源：寧德時(shí)代、巨潮資訊、阿爾法工場(chǎng)研究院、北汽藍(lán)谷、證券時(shí)報(bào)、北京市人民政府
(中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/昧光)
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